【华创证券：券商业上半年积极演化 板块估值有望迎来实质性提升】华创证券发布研报称，券商板块当前核心驱

未来1-5个交易日，券商板块大概率出现脉冲式拉升，龙头券商率先启动。具体来看：中信证券、华泰证券作为头部券商将获得机构资金第一波配置，东方财富作为互联网券商弹性标的可能涨幅领先。中小券商中，首创证券、信达证券等弹性品种可能出现涨停。但注意：如果成交量不能有效放大到1.2万亿以上，这波拉升可能只有2-3天窗口期。

投资机会

• +明确建议：当前是配置券商板块的黄金窗口。首选中信证券（目标价28-30元，当前约22元，空间30%+），逻辑是头部集中+估值最低+业绩确定性最强。次选东方财富（目标价22-25元，当前约16元，空间40%+），逻辑是流量壁垒+高弹性。第三选中金公司（港股性价比更高），逻辑是投行龙头+跨境业务优势。买入时点：当前即可建仓，回调至20日均线加仓。

⚠️ 风险因素

• !最大风险有三个：一是市场成交量骤然萎缩至8000亿以下，经纪和信用业务逻辑直接崩塌；二是监管政策超预期收紧，比如限制两融或降低佣金费率；三是宏观经济数据大幅低于预期，拖累市场整体风险偏好。止损纪律：如果券商板块指数跌破前低且成交量持续萎缩，无条件减仓至半仓以下。