【次新基金大多已建仓 首尾业绩相差近33个百分点】下半年以来，A股市场行情波动加大，在这期间建仓的次

未来1-5个交易日，资源板块（煤炭、石油、有色金属）将继续获得增量资金追捧，尤其是次新基金中业绩领先的产品会加速加仓已有浮盈的标的，形成'正反馈'。具体来看：煤炭板块的中国神华、陕西煤业有望继续创新高；石油板块的中国海油、广汇能源将受益于地缘溢价；有色金属中的紫金矿业、洛阳钼业将获得资金关注。反观科技板块，半导体、消费电子、AI概念短期内仍面临赎回压力和调仓压力，中芯国际、立讯精密、科大讯飞等龙头可能继续承压。

投资机会

• +明确建议：当前时点，超配资源板块。具体标的：中国神华（目标价45元，对应8%上涨空间+6%股息率）、中国海油（目标价28元，油价每涨5美元上调目标价3元）、紫金矿业（目标价18元，铜金双轮驱动）。买入逻辑：次新基金业绩领先产品的重仓股会获得增量资金加持，形成'聪明钱'跟风效应。现在买入，相当于'抄作业'最优秀的次新基金经理。

⚠️ 风险因素

• !最大风险：地缘局势突然缓和导致油价、煤价暴跌。如果布伦特原油跌破75美元/桶，中国海油需止损；如果秦皇岛动力煤价格跌破800元/吨，中国神华需减仓。另一个风险是科技板块出现超预期政策利好（如大基金三期加码），导致资金从资源板块回流科技，届时需快速切换。