【克罗地亚布拉奇岛发生山火 近700人被疏散】近日，克罗地亚布拉奇岛发生大规模山火。

未来1-5个交易日，A股旅游板块大概率出现情绪性异动。首当其冲的是出境游概念股，众信旅游、凯撒旅业可能因'欧洲线路安全担忧'逻辑获得资金关注；同时，国内景区股如黄山旅游、峨眉山A、丽江股份将受益于'出境游回流'预期。但注意，这种情绪驱动往往只有2-3天窗口，追高需谨慎。真正有基本面支撑的是免税板块——中国中免、王府井，因为欧洲旅游受阻将强化'消费回流'叙事。航空股方面，国际航线占比高的中国国航短期承压，而国内航线为主的春秋航空、吉祥航空相对占优。

投资机会

• +首选中国中免（601888），逻辑最硬：消费回流+暑期旺季+估值已在低位。当前股价对应2024年PE约20倍，处于历史10%分位以下，目标价看至85-90元，对应25%上行空间。次选黄山旅游（600054），国内景区龙头，暑期客流确定性高，目标价14元。买入时点建议在情绪发酵初期介入，不要等涨停后追。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是'伪逻辑'被证伪——如果欧洲山火快速扑灭，或市场发现中国游客暑期赴欧意愿并未明显下降，那么整个'回流逻辑'就会崩塌。止损位设在买入价下方8%。另外，国内消费复苏不及预期是系统性风险，如果6月社零数据低于预期，旅游板块整体承压。