【国泰海通：核心通胀升温，美联储加息近在咫尺】国泰海通研报认为， 8月美国核心CPI环比超预期回升至

未来1-5个交易日，A股将呈现'指数承压、结构分化'格局。北向资金大概率延续净流出态势，重点抛售白酒、新能源等外资重仓的核心资产，贵州茅台、宁德时代、隆基绿能首当其冲。银行、保险板块反而可能因息差预期改善获得避险资金青睐，招商银行、中国平安有望逆势抗跌。黄金股将迎来情绪与基本面的双杀，山东黄金、中金黄金短线承压，但回调即是买点。出口链中的纺织服装、家电板块因人民币贬值预期获得短暂提振，海尔智家、美的集团可关注。

投资机会

• +买什么？——高股息+出口链+黄金坑。具体标的：①长江电力（股息率4%+，现金流稳定，加息周期中的'债券替代品'）；②海尔智家（海外收入占比超50%，人民币贬值直接增厚利润，目标价28元）；③山东黄金（回调至22元附近分批建仓，目标价30元）。为什么现在买？因为市场对加息的恐慌已部分定价，而上述板块的逻辑与加息负相关或中性，具备相对收益。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是'加息超预期'——如果9月点阵图显示年内还有第二次加息，全球风险资产将迎来新一轮抛售。止损信号：北向资金单日净流出超100亿，或人民币汇率突破7.35关口。此时应果断降低仓位至五成以下，等待恐慌释放完毕。