【天风证券：贵金属短期调整压力尚未解除】天风证券研报认为，黄金、白银择时均延续看空观点。

未来1-5个交易日，贵金属板块将继续承压。A股方面，山东黄金、中金黄金、紫金矿业大概率低开，短线可能继续下探3-5%。白银板块更危险，盛达资源、兴业银锡因工业属性叠加贵金属属性，跌幅可能更大。黄金ETF（518880）和白银ETF（161226）将出现资金流出，短线不要急于抄底。与之相反，美元指数走强利好出口链，纺织服装、家电出口板块可能获得资金青睐。

投资机会

• +短线不要接飞刀。等待黄金现货跌至2450-2480美元区间、白银跌至27美元下方再考虑分批建仓。中长期投资者可以关注紫金矿业（目标价22元，当前约17元），回调至15元以下为黄金买点。黄金ETF（518880）可在5.2元附近开始定投，每下跌3%加仓一次。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是美联储9月意外加息或点阵图上调终端利率，这将导致黄金跌破2400美元、白银跌破26美元。若美元指数突破107，所有贵金属多头逻辑需要推倒重来。止损纪律：黄金股跌破20日均线减半仓，跌破60日均线清仓。