【中信证券：静待加息落地，配置上建议维持AI+能化的结构】中信证券研报表示，本周投资者开始认真对待9

未来1-5个交易日，市场大概率呈现'先抑后扬'格局。加息落地前，情绪指标已回到偏低迷状态，成交量萎缩至地量水平，这通常是变盘前兆。一旦加息落地且措辞偏鸽，被压抑的做多情绪将集中释放。具体来看：AI算力链（北美链为主）将率先反弹，光模块、PCB、服务器代工龙头弹性最大；能化板块中，油气开采、油服、煤化工将受益于高油价僵持和中东局势的不确定性溢价。而高负债、高估值且盈利兑现遥远的板块（如部分创新药、亏损科技股）将继续承压，因为利率上行预期会压制远期现金流估值。

投资机会

• +买什么？首选中际旭创和新易盛——光模块是AI算力链中业绩兑现度最高的环节，北美云厂商800G光模块需求持续超预期，中际旭创目标价看至180-200元，新易盛看至90-100元。其次选中国海油和中国石油——高油价+高股息+低估值，中国海油目标价看至25-28元，中国石油看至10-12元。为什么现在买？因为市场情绪指标已回到低位，加息落地是催化剂，而AI+能化的基本面逻辑并未破坏。现在是'别人恐惧时贪婪'的窗口。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是美联储加息超预期——如果点阵图显示年内还有第二次加息，或者鲍威尔措辞鹰派，市场可能再次探底。止损信号：上证指数跌破3050点且成交量放大，或AI龙头股单日跌幅超过7%且伴随机构资金大幅流出。另一个风险是中东局势突然升级导致油价失控，虽然利好能化，但会引发全球风险资产抛售，A股难以独善其身。