【塞尔维亚总统武契奇视察“卡拉乔尔杰领袖走廊”快速路项目】9月12日，塞尔维亚总统武契奇视察中资企业

未来1-5个交易日，国际工程承包板块大概率出现情绪性脉冲。历史经验显示，领导人视察海外项目的新闻对相关标的的催化通常持续2-3天，首日涨幅在3%-8%之间。重点关注中国中铁、中国交建、中国电建等央企基建龙头，以及中工国际、北方国际等中小市值国际工程公司。但需警惕：若大盘整体处于调整周期，利好可能被系统性风险对冲，高开低走概率不低。

投资机会

• +买什么？首选中国中铁（目标价7.5元）和中国交建（目标价12元），逻辑是央企龙头估值处于历史低位（PB不足0.6倍），中东欧订单增量有望推动估值修复至0.8倍PB。次选中工国际（目标价12元），其在中东欧已有项目经验，弹性更大。为什么现在买？因为市场对基建出海的预期仍停留在'亚非拉'阶段，欧洲订单的边际变化尚未被充分定价。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是地缘政治。塞尔维亚处于欧盟与俄罗斯的夹缝中，若欧盟对中资项目施加更大压力，项目进度可能受阻。其次是汇率风险，欧元兑人民币波动直接影响项目利润。止损信号：若中国中铁跌破6.0元或中国交建跌破9.5元，说明市场对基建出海的逻辑产生怀疑，应果断减仓。