【原茅台董事长张德芹现身贵州酒博会】9月12日，近日，第十五届中国（贵州）国际酒类博览会在贵阳举办。

未来1-5个交易日，白酒板块大概率出现情绪性反弹。首当其冲的是贵州本地酒企：贵州茅台（600519）有望收复1500元整数关口，但反弹力度取决于北向资金是否配合；习酒借壳概念股（贵绳股份、贵广网络）可能被短线资金炒作，但这类标的纯属情绪博弈，不建议追高。真正的看点在于次高端酱酒：珍酒李渡（6979.HK）作为港股唯一酱酒标的，可能获得南下资金关注。需要警惕的是，如果成交量不能有效放大，反弹很可能在3个交易日内夭折。

投资机会

• +明确观点：当前不是买入白酒的最佳时机，但可以开始左侧布局。贵州茅台（600519）在1400-1450元区间具备长期配置价值，目标价看至1700元（对应2025年25倍PE），但需要做好持有6-12个月的心理准备。珍酒李渡（6979.HK）作为港股稀缺酱酒标的，当前估值处于历史低位，目标价看至12港元。更稳健的选择是山西汾酒（600809），清香型龙头受酱酒库存周期影响较小，业绩确定性更强。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是中秋国庆双节动销数据不及预期。如果飞天茅台批价跌破2600元，整个白酒板块的估值体系将面临重构，届时所有白酒股都会再下一个台阶。止损信号：茅台批价连续两周低于2650元，或北向资金连续5个交易日净卖出白酒板块。