【中金：通胀粘性支持加息，警惕鹰派信号】据中金，美国8月CPI季调环比上涨0.4%（上月0.1%），

未来1-5个交易日，A股会先跟跌后分化。第一波杀跌的是外资持仓集中、估值偏高的核心资产：贵州茅台、宁德时代、中国中免可能承压2-3%。但别慌，第二波资金会迅速切换到'通胀交易'：中国神华、中国海油、中国移动这些高股息+涨价逻辑的票会逆势走强。美股方面，纳指期货大概率跌1.5%以上，特斯拉、英伟达等高估值科技股首当其冲；但埃克森美孚、雪佛龙等能源股会跑赢大盘。港股更敏感，恒生科技指数可能跌2-3%，但中国海洋石油、中国神华H股会展现抗跌性。

投资机会

• +现在买什么？三个方向：第一，高股息能源，中国神华A股目标价45元（当前约38元），中国海油A股目标价32元（当前约26元），逻辑是'通胀粘性+分红确定性'。第二，AI算力里的真龙头，中际旭创目标价180元（当前约140元），浪潮信息目标价55元（当前约42元），逻辑是'业绩兑现+估值切换'。第三，港股高股息，中国海洋石油H股目标价22港元（当前约18港元），股息率超过8%，是外资对冲利率上行的首选。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是'二次加息'。如果9月加息后，11月或12月再来一次，全球风险资产要经历一轮'投降式抛售'，A股可能跌破3000点。止损信号很明确：如果人民币汇率跌破7.5，或者北向资金连续5天净流出超过200亿，就要果断减仓。另一个风险是AI板块的业绩证伪，如果中际旭创的三季报不及预期，整个算力板块会杀跌20%以上。