【中信证券：看好具备成熟品牌积淀、差异化产品及商业化能力的头部医美企业】据中信证券，从选取的全球医美

未来1-5个交易日，医美板块将出现明显分化而非普涨。利好方向：拥有再生材料/PDRN管线的标的将获资金抢筹，爱美客（濡白天使系列）、华东医药（少女针伊妍仕）有望领涨，预计3-5%的脉冲式反弹；肉毒素赛道中，拥有差异化剂型的企业如昊海生科将获关注。利空方向：纯玻尿酸逻辑的公司承压，华熙生物若不能证明其再生材料管线进展，可能继续阴跌；韩国市场敞口大的标的短期承压。设备类中，射频/超声龙头如复锐医疗科技受益于海外装机逻辑，或有补涨。

投资机会

• +首选爱美客（目标价看至前期高点附近，约280-300元区间），逻辑是再生材料龙头+肉毒素管线+估值已回落至合理区间；次选华东医药（目标价45-50元），少女针伊妍仕持续放量+GLP-1减重概念叠加；弹性标的关注江苏吴中（AestheFill获批预期），但仓位不宜过重。核心买入逻辑：中信报告确认了这些公司的产品力优势，而市场对此定价不足。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是消费复苏不及预期导致医美客单价持续下滑；其次是监管政策变化（如对再生材料的审批收紧）；第三是竞争加剧导致新品放量不及预期。止损信号：若爱美客跌破220元、华东医药跌破35元，说明市场对医美板块的估值逻辑发生系统性重估，需果断减仓。