【南向资金7月以来净买入近千亿港元 科技与红利资产获显著加仓】2026年下半年以来，恒生科技指数领跑

南向资金最核心的加仓方向。逻辑有三：一是AI应用商业化加速，腾讯的混元大模型和美团的数据资产被严重低估；二是估值仍处于历史中位数下方，相比纳斯达克科技股折价明显；三是回购力度持续加大，形成'资金买入+公司回购'的双重支撑。

在内地利率下行周期中，港股红利资产的股息率优势被放大。中国移动股息率超过7%，中海油超过8%，这在全球低利率环境下是稀缺资产。南向资金加仓红利不是防御，而是'类固收+'的主动配置。

南向资金对创新药板块的配置力度在边际增强，但分化明显。有出海逻辑和商业化兑现能力的龙头获得加仓，纯概念型Biotech仍被抛弃。这个板块是'隐形冠军'的摇篮。

南向资金对这类资产的兴趣持续下降。本地地产受制于高利率环境和人口流出，公用事业虽然稳定但缺乏成长性。在'科技+红利'的哑铃策略中，这类资产两头不靠，容易被边缘化。