【伊拉克解除米桑省行动指挥部司令职务 调查针对沙特袭击事件】伊拉克武装部队总司令发言人萨巴赫·努曼当

上游油服直接受地缘溢价回落冲击，中海油服的日费率和订单预期将下修。但下游炼化是赢家，恒力石化、荣盛石化的原料成本压力缓解，价差扩大。分化才是关键，别一棍子打死。

油运运价的地缘溢价将回吐，中远海能的VLCC日收益可能从高位回落15-20%。但集运受红海绕行的影响独立于此事件，中远海控的逻辑不变。别混淆两个故事。

避险溢价边际减弱，但央行购金和降息预期的长逻辑未破。山东黄金的回调是买入机会而非止损信号。紫金矿业的铜金双轮驱动更抗跌。

情绪面利空，但中国军工的逻辑是自身列装周期和军贸出口，中东局势降温不改变基本面。无人机板块（航天彩虹）反而可能受益于沙特后续的军购多元化。