【需求过大，OpenAI宣布暂停200美元Pro 20X新增订阅，已订用户不受影响】OpenAI首席

未来1-5个交易日，美股AI算力链大概率跳空高开。英伟达（NVDA）首当其冲，博通（AVGO）、台积电（TSM）跟涨，光模块双雄中际旭创、新易盛在A股情绪传导下有望领涨。反面：依赖OpenAI API转售、套壳做'AI应用'的中概小票承压，尤其那些用户增长靠'低价GPT接口'的公司，逻辑被直接击穿。A股方面，算力租赁概念（如鸿博股份、恒润股份）先扬后抑概率大——利好是真，但估值已透支。

投资机会

• +首选光模块：中际旭创、新易盛，回调即买，这是A股算力链里业绩最实、确定性最高的环节，1.6T产品放量对应2025年业绩高增，目标价看前高上方15%-20%空间。其次美股英伟达，任何因'估值高'引发的回调都是上车机会，AI资本开支周期远未见顶。国产算力看寒武纪，但只做情绪不做重仓。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是'利好兑现即出货'——算力链今年涨幅巨大，事件性催化容易成为主力派发窗口。若英伟达财报或指引不及预期，或美联储降息预期再度反复，整个板块可能高位杀估值。止损线：龙头个股跌破20日均线且放量，减仓一半。