【欧洲央行自伊朗冲突爆发后再度加息，通胀风险仍存】欧洲央行迎来自2月伊朗战争爆发以来的第二次加息，以

中东冲突持续+欧央行加息确认通胀压力，能源价格获得双重支撑。中国海油桶油成本全球领先，油价每涨10美元，净利润弹性约15-20%。中海油服作为油服龙头，资本开支周期上行直接受益。

欧央行加息但通胀预期更高，意味着实际利率可能不升反降。黄金作为终极抗通胀资产，在'滞胀'环境中历史表现优异。紫金矿业铜金双轮驱动，攻守兼备。

欧元区高利率压制终端需求，但能源危机反而加速欧洲能源转型，光伏长期逻辑未变。短期估值承压，中期看政策补贴力度。比亚迪在欧洲建厂可部分规避关税和需求波动。

全球紧缩预期压制银行估值修复，但中国货币政策'以我为主'，影响有限。关注净息差企稳信号，招商银行零售优势提供防御性。