【国海证券：维持动力新科“增持”评级，，“十五五”目标双倍增】国海证券研报指出，动力新科2026Q2

AI数据中心单机柜功率密度持续提升，对备用电源的功率要求同步提高。动力新科VK系列大功率发动机同比增长221.7%直接验证了这一趋势。上海菱重净利润增速70%>收入增速60%>销量增速53%，说明产品结构在向高毛利大功率产品倾斜，这是最健康的增长模式。

红岩Q2投资收益-0.13亿拖累整体表现，但预计可控收敛。重卡行业整体处于弱复苏阶段，对动力新科的影响更多是拖累项而非驱动项。投资者应关注主业发动机业务的独立成长逻辑，而非被重卡周期干扰判断。

市场对AI算力的关注集中在计算和网络层，对供电层关注不足。动力新科代表的是AI基础设施"卖铲人"逻辑的延伸——不卖GPU，卖让GPU稳定运行的电力保障。这类标的的预期差往往最大。