【中信建投：公募基金军工持仓结构性分化 静候“十五五”订单落地节奏】中信建投研报表示，截至2026Q

'十四五'收官阶段，发动机作为'卡脖子'环节，订单交付确定性最强。航发动力作为总装龙头，2026年交付量有望同比增长30%以上。图南股份作为高温合金核心供应商，直接受益于发动机放量。

消耗性装备补库存是刚性需求。菲利华作为石英材料龙头，导弹天线罩市占率超60%；新雷能的电源模块在精确制导武器中不可或缺。'十五五'期间实战化训练强度提升，导弹消耗量将翻倍。

新质战斗力的核心是'信息化+智能化'，军工电子价值量占比持续提升。振华科技作为军用MLCC龙头，受益于国产替代加速；宏达电子的钽电容在航天领域市占率领先。2027年军工电子市场规模有望突破3000亿。

全球军贸格局重塑，中国装备性价比优势凸显。中航沈飞的歼-35外贸版有望打开中东市场；中无人机的翼龙系列在东南亚持续斩获订单。军贸毛利率高于内销，将显著增厚企业利润。