【美国财政部周四拟回购至多60亿美元长期国债】美国财政部表示，根据扩大后的国债回购计划，财政部在首次

美债收益率是全球风险资产的定价锚。当无风险利率下行，这些高ROE、现金流稳定的核心资产估值天花板将被抬高。外资回流的第一站必然是流动性最好的白马蓝筹，茅台和宁德作为各自板块的旗手，将享受最大的增量资金红利。

实际利率下行是黄金最核心的驱动因素。财政部主动压低长端利率，意味着实际利率将进一步走低，这直接强化了黄金的配置逻辑。叠加全球央行去美元化趋势，金价突破2500美元/盎司只是时间问题，A股黄金股将跟随COMEX金价起舞。

利率曲线平坦化是银行的噩梦。虽然回购短期提振债市，但长期看，如果收益率曲线持续走平，银行净息差将进一步收窄。特别是国有大行，在让利实体经济的政策导向下，利润空间将被双重挤压。建议投资者短期规避银行股，等待更明确的政策信号。

港股对美元流动性高度敏感。美债收益率下行直接降低港股的贴现率，对久期长的成长股尤其有利。腾讯、阿里作为恒生科技的权重股，将率先受益于外资回流。快手这类尚未盈利的科技股，估值弹性更大，是激进型投资者的首选标的。