【中信建投：推理侧及基础设施算力需求有望保持高景气】中信建投研报指出，9月3日，OpenAI发布新一

博通AI收入221%增长的核心驱动力是高速网络，800G光模块需求远超预期，1.6T已开始送样。中际旭创作为英伟达和谷歌的核心供应商，订单能见度已到明年Q2，业绩确定性最强。新易盛在海外云厂商份额提升，是弹性最大的黑马。

GPT-6的Agent能力需要更强的端侧和推理侧芯片，国产替代逻辑加强。寒武纪的思元590在推理性能上已接近A100，若能在国内云厂商批量落地，估值将彻底打开。海光信息的DCU生态兼容CUDA，是机构配置的首选。

AI服务器PCB的价值量是普通服务器的5-6倍，沪电股份是英伟达GB200的PCB主供，技术壁垒极高。工业富联作为AI服务器代工龙头，直接受益于云厂商资本开支扩张，但毛利偏低，赚的是辛苦钱。

单机柜功率从10kW向100kW演进，风冷已到极限，液冷成为刚需。英维克是华为和英伟达的液冷供应商，技术卡位精准。这个板块目前关注度不高，存在预期差，值得潜伏。