【巴西对马来西亚和越南PET树脂作出反倾销终裁】近日，巴西外贸委员会管理执行委员会(GECEX)发布

巴西对马越征税后，中国PET瓶片在巴西市场的价格竞争力相对提升。华润材料作为国内PET瓶片龙头，出口占比超30%，且已布局南美市场，将直接受益于巴西订单转移；万凯新材产能弹性大，对出口价格敏感度高，业绩弹性最足。

桐昆在马来西亚的合资项目、恒逸在文莱的炼化一体化项目均涉及PET上游原料，虽然不直接生产PET瓶片，但关税壁垒将影响其下游客户的出口竞争力，间接拖累原料需求预期。不过，这些企业一体化程度高，抗风险能力强，短期冲击有限。

贸易壁垒长期将推动全球品牌商加速使用再生PET（rPET），巴西此举可能引发其他国家效仿，反而利好再生材料技术提供商。英科再生作为全球rPET龙头，有望在ESG投资浪潮中获得估值溢价。