【美能源部长：霍尔木兹海峡石油日运量超900万桶，已恢复至冲突前三分之二水平】美国能源部长克里斯·赖

海峡运量恢复直接削弱地缘溢价，原油价格中枢下移将压缩上游开采利润空间。尽管中国石油有天然气业务对冲，但市场情绪将率先反应，短期股价承压明显。

航油成本占航空公司运营成本30%以上，油价每下跌10美元/桶，国航年化利润增厚约15-20亿元。海峡恢复通航是航空股最直接的催化剂，叠加暑期出行旺季，弹性最大。

原油是化工产业链的源头，油价下行直接降低原料成本，MDI、己二酸等产品价差将扩大。万华化学作为全球龙头，成本优势将进一步凸显，毛利率有望环比提升2-3个百分点。

运量恢复至900万桶/日意味着油轮需求增加，VLCC运价有望从底部反弹。但需注意，若油价持续下跌导致囤油需求下降，可能部分抵消运量增长利好，短期博弈性强。