【2026国谈第二日上午场：部分肿瘤药物开始谈判 合源生物、安斯泰来、恒瑞医药等中外企业代表入场】记

合源生物若成功进入医保，将打开CAR-T在血液瘤的市场天花板，年治疗人数有望从千人级跃升至万人级。但降价压力巨大，120万降至30万以内是大概率事件，考验企业的成本控制。药明巨诺等竞品若不跟进医保，将面临患者流失，被迫打价格战。

恒瑞、正大天晴的PD-1/ADC等品种参与谈判，核心逻辑是'以价换量'。若谈判成功，将巩固其在公立医院的处方地位，对未进医保的竞品形成降维打击。但需警惕仿制药企的'光脚不怕穿鞋'策略，用极低价扰乱市场。

国谈加速行业出清，真正有临床价值的创新药将获得更多资源。CXO企业作为'卖水人'，将受益于头部药企研发管线扩张，但需警惕地缘政治对海外订单的扰动。