【光伏成装机最大电源品类，煤电仍发挥系统安全兜底作用】国家能源局最新数据显示：截至今年7月底，我国光

装机量登顶是行业里程碑，但需警惕'利好出尽'。组件环节产能过剩仍在，隆基绿能短期冲高后可能回落；真正受益的是逆变器和储能系统集成商——光伏装机越多，对电网稳定性要求越高，阳光电源的储能业务将保持50%以上增速。

光伏成为第一大电源后，电网调峰压力剧增。按1:2的光储配比测算，未来3年储能新增需求将超200GWh。宁德时代储能电芯全球市占率超40%，是最确定受益标的；南都电源在用户侧储能领域布局领先，具备黑马潜质。

煤电从'主力电源'转向'调节电源'，角色转变带来价值重估。灵活性改造市场空间超千亿，龙源技术是改造技术龙头；华能国际、国电电力凭借存量煤电资产的调峰价值，将在容量电价机制下获得稳定收益，估值有望从周期股向公用事业股切换。

光伏大基地的远距离输电需求，将推动特高压进入新一轮建设高峰。国电南瑞是电网自动化绝对龙头，许继电气在直流输电领域技术领先，两家公司未来两年订单可见度极高。