【俄总统助理：普京与美总统特使会见超3小时】俄罗斯总统助理乌沙科夫6日凌晨说，俄总统普京5日晚在克里

美俄若缓和，美国可能放松对俄能源出口限制，全球油气供给增加，油价中枢下移。中国作为全球最大原油进口国，炼化企业成本端直接受益。荣盛石化、宝丰能源的利润率将因原料成本下降而提升，中国石油下游业务也将受益于成本降低。

地缘风险溢价是过去两年黄金上涨的核心驱动力之一。美俄对话若取得实质进展，避险需求将边际减弱，黄金可能进入中期调整。但需注意，去美元化趋势仍为金价提供底部支撑，回调幅度有限。

全球军费开支预期将因美俄缓和而下修，军工板块的'地缘溢价'将面临压缩。尤其前期因俄乌冲突受益的标的，短期将承受估值回调压力。但中国自身的国防现代化逻辑不受影响，回调反而是中长期布局机会。