【投资者认为10年期美债收益率触及5%将损害亚洲新兴市场债券】全球基金认为，若10年期美国国债收益率

未来1-5个交易日，亚洲新兴市场将出现明显的'防御性抛售'。印尼盾、泰铢、菲律宾比索等对美债收益率敏感度最高的货币将承压，对应国家的主权债券CDS利差扩大。股市方面，外资持股比例高的板块首当其冲：韩国三星电子、台积电等科技权重股将面临外资减仓压力；印度市场的金融股（HDFC Bank）和印尼的银行股（Bank Central Asia）因外资占比高，回调风险最大。相反，中国A股和港股因资本管制和相对独立的货币政策，可能成为资金避风港，北向资金有望逆势流入。

投资机会

• +现在该买的是'避险+对冲'组合：1）做多中国国债期货（T合约），中美利差收窄将推动国内债市走牛；2）买入人民币黄金（上海金），全球风险偏好下降时避险属性凸显；3）布局A股高股息板块（长江电力、中国神华），类债券属性在利率分化期提供安全垫。目标价：中国10年期国债收益率下行至2.5%以下，上海金突破500元/克。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是美债收益率快速突破5.5%，引发全球流动性危机，届时所有风险资产将无差别下跌，A股也难独善其身。止损线：若10年期美债收益率连续3日站稳5%上方，立即削减所有多头仓位，保留现金。