【国泰海通：金价反弹 推荐黄金珠宝板块相关标的】国泰海通发布研报称，金价反弹，推荐从销量端&利润弹性

老凤祥作为国企龙头，渠道下沉最彻底，金价反弹直接提升其存货价值，Q3毛利率有望环比提升2-3个百分点；周大福的品牌溢价能力最强，在高端市场定价权稳固，金价上涨可顺利传导至终端；潮宏基则因产品设计差异化，在年轻消费群体中具备提价空间，是这波反弹中的'黑马'标的。

金价上涨直接增厚矿企利润，但股价已提前反映部分预期。山东黄金的矿产金成本控制优秀，业绩弹性最大；赤峰黄金的海外矿山布局使其对金价敏感度更高，适合激进型投资者。注意：矿企股波动率是珠宝股的2倍，仓位要控制。

白银和工业用金受金价带动有限，更多跟随工业需求周期。这波反弹中属于'陪跑'角色，不建议重点配置，除非你是在做对冲组合。