【中信证券：短期区域运力调整对VLCC局部航线运价的冲击或已筑底】中信证券研报指出，从交运物流子板块

未来1-5个交易日，油运板块（中远海能、招商轮船）将率先反弹，航空板块（中国国航、南方航空）维持震荡，快递板块（顺丰控股、中通快递）继续走强。资金将从防御性板块向周期复苏板块切换。

3-6个月视角，油运将进入‘补库存+运力紧张’双轮驱动格局，运价有望超预期。航空将迎来供需结构改善的戴维斯双击，快递行业集中度提升，龙头利润持续改善。这三个板块将成为二季度交运板块的‘三驾马车’。

投资机会

• +买中远海能（目标价18元，现价14元），买中国国航（目标价8元，现价6.5元），买顺丰控股（目标价55元，现价45元）。逻辑：油运运价触底反弹，航空供需拐点，快递反内卷。现在就是最佳布局窗口。

⚠️ 风险因素

• !最大风险：油价超预期上涨压制航空利润，海峡通行能力超预期恢复打压运价，快递行业价格战重启。止损位：中远海能跌破13元，中国国航跌破6元，顺丰控股跌破42元。