【乌克兰称中东部遭俄袭击 数十人死伤】乌克兰总统泽连斯基25日称，俄罗斯对乌克兰中东部第聂伯罗彼得罗

地缘冲突是军工板块最直接的催化剂。此次袭击规模较大，且涉及民用设施，将强化各国增加军费开支的预期。中航沈飞作为战斗机龙头，航发动力作为发动机核心，将直接受益于装备列装加速。中兵红箭作为弹药龙头，也有望迎来订单催化。

俄乌冲突直接威胁全球能源供应。乌克兰能源设施被毁，将加剧欧洲能源短缺，推高天然气和原油价格。中国石油作为上游龙头，业绩弹性最大；广汇能源拥有LNG接收站，受益于气价上涨；中曼石油作为油服公司，将受益于上游资本开支增加。

避险情绪升温是黄金上涨的核心逻辑。紫金矿业作为综合性矿业龙头，不仅受益于金价上涨，还受益于铜等工业金属的供需紧张。山东黄金和中金黄金则是纯正的黄金标的，弹性更大。但需注意，金价已处于历史高位，短期涨幅可能有限。