【年内同业存单发行规模同比减少2.46万亿元】2026年以来，同业存单市场发行热度明显回落。

招商银行（零售业务强，同业依赖度相对较低）受影响较小，甚至可能受益于行业分化；工商银行（负债根基深厚，存款优势巨大）几乎免疫；宁波银行（此前同业业务相对活跃）将直接面临负债成本上升和监管审视的压力，短期承压明显。

市场整体流动性边际收紧，可能压制券商板块的估值和自营业务收益。保险板块影响复杂：固收资产配置收益率可能因利率上行而受益，但股市流动性收紧又利空其权益投资。中国平安等大型险企资产配置能力更强，相对稳健。

若市场因流动性担忧而风险偏好下降，资金可能从成长股和高估值板块流向盈利稳定、股息率高的防御性板块。长江电力、中国神华等公司的“类债”属性吸引力会提升。