【周鸿祎：token永远不会像用手机流量那样包月无限量使用】3月29日，在全球独角兽企业大会上，36

周鸿祎的论断直接强化了算力的稀缺性和商品属性。这些公司是AI时代的“卖铲人”，无论上层应用如何变化，算力需求是刚性的、且消耗持续增长。Token无法包月，意味着算力需求是线性甚至指数增长的，其营收和利润模型将更加清晰和可持续。

影响分化。对于百度文心一言、阿里通义千问等大厂，其自身拥有算力基础和资金实力，Token成本可控，甚至可以通过向开发者收费（按Token计费）将成本转嫁，形成新的云服务收入模式。但对于技术实力较弱、依赖外部算力的公司，成本压力将陡增。

利空逻辑最直接。许多C端AI应用（如AI聊天伴侣、AI绘画工具）的商业模式建立在“用户免费或低价使用，未来通过增值服务或广告变现”的互联网思维上。Token成本无法被规模摊薄，意味着其用户增长与成本增长同步，甚至可能亏损放大。这类公司的故事需要彻底重构，估值面临重估风险。