【春假叠加清明假期出行热度高涨】今年清明假期，叠加全国多地推行中小学春假，使得出行热度明显高于往年。

直接受益于客流增长。国航、东航等全服务航司受益于公商务及高端休闲需求回暖；春秋航空作为低成本龙头，精准捕获价格敏感型家庭游客，弹性最大。上海机场等枢纽机场的免税消费修复是另一关键看点，但恢复速度仍待观察。

酒店预订量价齐升是关键。华住等龙头凭借数字化管理和连锁化优势，能更快捕捉复苏红利。携程作为流量入口，预订量增长直接转化为佣金收入，且其国际业务复苏是额外期权。传统旅行社中青旅等，需观察其景区运营和度假产品能否跟上需求变化。

间接受益。热门旅游城市门店流水将显著提升，但属于区域性、脉冲式利好，对整体业绩拉动有限。美团到店、酒旅业务将同步受益，但其股价驱动因素更多在于核心本地商业竞争格局。