中信证券：金价底部或抬升，黄金板块有望先行

金十数据10月14日讯，中信证券研报，金价方面，一是ETF与央行购金买盘或已带来金价的底部抬升，二是金价后续展望依然有积极的条件，若美国中期选举前美伊冲突暂缓，则油价预期改善将为市场紧缩预期的缓和创造可预见的窗口期，美债收益率升势或缓和，无论是在流动性（期货卖盘减少）还是流动性预期（ETF买盘延续）的角度都有利于金价修复。黄金板块方面，向下看，参考6月底在2026年4000美元/盎司的底部金价，我们测算黄金板块PE于15x左右见底，当前板块在4200美元/盎司假设下的2026/2027年PE为15x/12x，估值底部有望再度验证；向上看，黄金股通常率先于金价反弹，类比7月金价磨底阶段，但中信黄金指数较底部已反弹逾20%，因此当前金价若企稳将成为黄金板块反弹的重要信号。