巴基斯坦安全消息人士：安全部队与阿富汗塔利班之间的间歇性交火仍在继续。

1-5个交易日内，A股军工板块（中航沈飞、航发动力）或有1-2%的脉冲反弹，黄金ETF（518880）小幅冲高后回落，因为市场会迅速判断冲突规模有限。巴基斯坦卢比可能承压，间接影响中巴贸易相关标的（北方国际、中国交建）的情绪面。国际油价对南亚冲突敏感度极低，布伦特原油短线反应不超过0.5%。真正值得关注的是巴基斯坦股市KSE100指数的开盘反应——若跌超2%，则说明资本外逃情绪在升温。

投资机会

• +短线关注黄金ETF（518880）回调至7.2元附近逢低配置，目标价7.6元（+5%）。中线重点布局北方国际（000065），当前股价反映的是'中巴关系正常'的预期，未计安全溢价，若冲突持续则有望迎来价值重估，目标价看到18元（现价约14元附近）。军工板块中，中无人机（688297）是弹性最大的选择，但只建议仓位不超过总资产的3%参与。

⚠️ 风险因素

• !最大风险：市场迅速判定冲突规模可控，避险资金来得快去得更快，追高黄金和军工将被套。若巴基斯坦政府与阿富汗塔利班48小时内达成停火协议，本轮脉冲行情将直接终结。止损纪律：黄金ETF跌破7.0元清仓，北方国际跌破12.5元（前期平台支撑）止损。绝不因一条边境快讯就重仓单一板块。