解封海峡换制裁松绑？美伊或“分阶段”重启霍尔木兹海峡

未来1-5个交易日，WTI和布伦特原油将回吐3-5美元/桶的地缘溢价，航空股（中国国航、南方航空、东方航空）预计反弹5-8%，炼化板块（恒力石化、荣盛石化）成本端压力骤减。反之，中海油服、海油工程等油服标的将遭抛售。A股'三桶油'短期承压但跌幅有限，因下游需求逻辑未变。航运股出现分化：中远海能等油轮股利空，中远海控等集运股间接受益于全球贸易链恢复预期。黄金避险需求降温，山东黄金、紫金矿业短线承压。

投资机会

• +核心持仓建议：春秋航空（601021）目标价85元，当前约68元，上行空间25%。逻辑：油价降+暑运旺季+国际航线恢复三重共振。次选恒力石化（600346），目标价22元，炼化价差扩大的确定性最高。黄金板块等回调至山东黄金38-40元区间分批建仓，中长期目标55元。

⚠️ 风险因素

• !最大风险：谈判破裂。伊朗'和平核权利'是美方不可能接受的底线，特朗普中期选举前也可能选择'战争总统'人设收割鹰派选票。若霍尔木兹海峡再度紧张，油价单日反弹超8%，航空股将回吐全部涨幅。止损纪律：春秋航空跌破62元（-9%），恒力石化跌破16.5元，无条件离场。