国际铜业研究小组：2026年7月全球精炼铜市场供应缺口为5.1万吨。

未来1-5个交易日：A股铜板块（江西铜业、紫金矿业、铜陵有色）预计高开2%-4%，沪铜主力合约有望冲击80000元/吨关口。云南铜业、西部矿业等二线标的可能出现补涨。铜箔概念股（诺德股份、嘉元科技）跟涨但弹性弱于矿业股。反向受损：家电（格力、美的）和电缆企业（远东股份）成本端承压，短期回调1%-2%。港股方面，紫金矿业H股弹性更大，关注大宗交易溢价。

投资机会

• +首选紫金矿业（601899），全球铜金双龙头，Q3业绩确定性强，目标价25元（现价约20元，空间25%）。次选江西铜业（600362），铜价弹性之王，目标价32元。黑马关注西部矿业（601168），玉龙铜矿二期投产+锂资源预期差。现在买的核心逻辑：ICSG数据滞后发布，市场尚未充分定价连续缺口。沪铜期权看涨合约IV处于35%分位，买入看涨价差组合性价比极高。

⚠️ 风险因素

• !最大风险：美联储意外鹰派引发美元指数突破108，铜价短期闪崩5%-8%。止损纪律：紫金矿业跌破17.5元（-12%）必须减仓，沪铜主力跌破72000元/吨则趋势反转，清仓离场。另一个隐性风险：中国房地产二次探底拖累传统需求，如果PMI连续两个月低于49，铜价预期下修10%。