市场消息：根据卫星图像，沙特阿拉伯已在红海的关键港口延布Al Muajjiz终端恢复了石油装载。

未来1-5个交易日，国际油价（Brent）大概率测试72-74美元/桶支撑，短线偏空。A股方面：油运板块（招商轮船、中远海能）先跌后稳，因为红海复航预期升温会打压运价情绪；炼化板块（恒力石化、荣盛石化）受益于原料成本预期下移，短线有反弹窗口；油气开采（中国海油、中石油）承压，但跌幅有限，因为'地缘溢价'并未消失，只是被暂时压制。

投资机会

• +买炼化，不是买油运。恒力石化（目标价18-20元）当前价差修复+需求旺季预期，风险收益比最优。中国海油（A股目标价28-30元）回调至24元以下可加仓，股息率+成本优势是硬底。油运板块只做事件驱动：如果延布终端再遭袭击，招商轮船（目标价9-10元）可短线参与，否则观望。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是'假信号'——卫星图像可能只是临时装载，而非持续恢复。如果未来一周没有后续船期数据验证，油价和板块会反向修正。止损纪律：油运股跌破20日均线减半仓，炼化股跌破前低止损。地缘风险不可预测，仓位永远不要超过总资产的15%。