白银库存小幅修复，CNT入库与调仓推升Registered｜白银库存日报上新

未来1-5个交易日，A股贵金属板块将呈现'冰火两重天'。直接利好：盛达资源（000603）——国内银矿龙头，库存修复意味着下游补库需求启动；兴业银锡（000426）——银锡双轮驱动，弹性最大。直接利空：白银有色（601212）——冶炼加工占比过高，库存增加压制加工费预期；豫光金铅（600531）——再生银业务受库存波动冲击明显。注意：若COMEX白银主力合约跌破28美元/盎司，上述利空标的将加速下跌。

投资机会

• +明确建议：买入盛达资源（000603），目标价18.5元，较当前有25%上行空间。逻辑：公司白银储量国内前三，库存修复周期中矿端利润弹性最大。买入兴业银锡（000426），目标价14.2元。这两个标的的共同点是——自有矿山占比超60%，能够充分享受银价上涨红利。现在买，是因为库存数据公布后市场存在1-2天的认知差窗口。

⚠️ 风险因素

• !最大风险：美联储超预期加息导致美元指数突破107，白银将遭系统性抛售。止损条件：COMEX白银跌破27.5美元/盎司，或盛达资源跌破14.8元。另一个隐性风险是CNT入库数据被证伪——如果下周库存再次大幅下降，空头将遭遇逼仓，届时反而要果断追多。