制造业收缩、就业回暖、通胀不退，美元被三股力量来回“撕扯”

未来1-5个交易日，美元指数将在104-106区间剧烈震荡。若周五非农超预期，美元冲高至106.5，届时A股北向资金可能单日净流出50-80亿，白酒、消费白马承压；反之若就业数据不及预期，美元跳水，黄金股（山东黄金、中金黄金）和铜业股（紫金矿业、洛阳钼业）将迎来暴力反弹。港股对汇率最敏感，恒生科技指数波动幅度将是A股的1.5倍。具体个股：利空——贵州茅台、五粮液、海天味业；利多——中际旭创、工业富联、宁德时代。

投资机会

• +买黄金股和AI算力。山东黄金目标价35元（当前约26元），中际旭创目标价180元（当前约130元）。逻辑：美元见顶+实际利率下行+央行购金=黄金三重底；AI资本开支周期远未结束，光模块是确定性最高的环节。现在买，因为市场还在纠结'美联储降不降息'，而聪明钱已经在布局'美元信用裂痕'。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是美联储意外转鹰——如果通胀数据连续三个月超预期，美联储可能被迫加息，美元指数突破108，届时黄金和科技股将面临20%级别的回调。止损信号：美元指数周线收盘站稳107，或美国10年期国债收益率突破4.8%。