澳大利亚9月标普全球综合PMI初值 50.8，前值52.7。

未来1-5个交易日，澳元兑美元大概率测试0.6650支撑位，跌破则看向0.6600。澳洲ASX 200指数中，必和必拓（BHP）、力拓（RIO）、Fortescue（FMG）三家矿业巨头将承压，预计跌幅3-5%。反观A股，钢铁板块（宝钢股份、华菱钢铁）和基建板块（中国中铁、中国交建）将迎来成本端利好，预计有2-3%的反弹空间。铁矿石期货主力合约可能下探700元/吨关口。港股方面，澳洲联邦银行等金融股受影响有限，但资源类中资股如兖矿能源会跟跌。

投资机会

• +明确建议：买入中国钢铁龙头宝钢股份（目标价7.5元，当前约6.8元，空间10%），买入基建ETF（代码516950，目标价1.15元，当前约1.05元，空间9%）。逻辑是铁矿石价格下跌带来的成本红利将在Q4财报中体现，而市场尚未充分定价。另外，做多黄金ETF（518880）作为降息周期的核心配置，目标价5.8元，当前约5.3元。激进投资者可以做空澳元兑美元（AUD/USD），目标0.6600。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是中国出台超预期刺激政策导致铁矿石价格暴力反弹，这将直接打脸做空逻辑。如果中国地产销售数据突然回暖，或者澳洲联储意外鹰派按兵不动，空头需要立即止损。具体止损位：宝钢股份跌破6.3元止损，基建ETF跌破0.98元止损，澳元兑美元升破0.6750止损。另外，需警惕全球风险偏好突然恶化导致所有资产无差别下跌的尾部风险。