美媒：特朗普顾问将高油价归因于炼油问题

未来1-5个交易日，A股炼化板块将出现明显异动。重点关注恒力石化、荣盛石化、东方盛虹——这三家拥有大型一体化炼厂的公司将直接受益于裂解价差扩大。美股方面，Valero Energy（VLO）、Marathon Petroleum（MPC）、Phillips 66（PSX）将跑赢大盘，而纯上游的埃克森美孚（XOM）、雪佛龙（CVX）可能承压，因为市场会重新定价'原油过剩、成品油紧缺'的逻辑。国内成品油调价窗口临近，若发改委跟随上调，两桶油（中石油、中石化）炼化板块利润将超预期。

投资机会

• +立即买入恒力石化（目标价28元，当前约20元，空间40%）、荣盛石化（目标价18元，当前约13元，空间38%）。美股买入Valero Energy（目标价180美元，当前约145美元，空间24%）。逻辑：裂解价差从当前约25美元/桶有望扩大至35美元/桶，炼化企业单吨利润翻倍。现在买是因为市场还在交易'原油故事'，炼化估值处于历史低位，预期差最大。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是全球经济衰退导致成品油需求崩塌，裂解价差可能快速收窄。若WTI原油跌破65美元/桶且需求预期恶化，立即止损。另一个风险是特朗普释放战略石油储备（SPR）或施压OPEC增产，短期打压油价和炼油利润。止损位设在买入价下方10%。