美联储巴尔金：不认为当前的生产力提升主要反映了人工智能的影响。

未来1-5个交易日，美股AI核心标的将承压。英伟达（NVDA）可能回踩120-125美元区间，微软（MSFT）测试400美元心理关口，AMD可能跌破140美元。A股方面，CPO光模块（中际旭创、新易盛）和AI服务器（工业富联）将面临情绪杀跌，但跌幅会小于美股，因为国内AI叙事更多由政策驱动而非美联储背书。相反，传统生产力板块——工业自动化（汇川技术）、企业软件（用友网络）可能获得资金轮动青睐。美债收益率曲线可能陡峭化，2年期收益率上行5-10个基点。

投资机会

• +买入被错杀的AI基础设施龙头：中际旭创（300308），目标价180元，当前估值已回到2025年低位，1.6T光模块订单能见度到2027年，情绪杀跌是上车机会。买入电力板块：长江电力（600900），目标价32元，AI叙事破灭不影响水电现金流，股息率3.5%提供安全垫。做多波动率：买入纳指看跌期权或VIX相关产品，对冲AI持仓风险。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是美联储转向'AI生产力被高估'的官方立场，这将触发科技股系统性杀估值。如果纳斯达克100跌破200日均线（当前约19500点），必须止损所有AI多头仓位。另一个风险是中国AI政策对冲力度不及预期，导致A股AI板块补跌。