印尼IMIP园区RKEF镍铁厂开始减产，当前负荷降至约30%-40%

未来1-5个交易日，沪镍主力合约大概率跳空高开并冲击13.5万-14万元/吨区间，伦镍同步测试1.8万美元关口。A股镍板块将出现明显分化：拥有印尼一体化产能的青山系合作标的（如甬金股份、久立特材）受益于镍铁涨价预期，而纯冶炼加工企业因原料成本上升承压。不锈钢期货（SS）将跟涨但幅度弱于镍，因为终端需求疲软会压制传导。三元前驱体企业（中伟股份、格林美）短期承压，因为硫酸镍原料成本抬升，但中期若镍价持续走强，库存收益会反哺利润。

投资机会

• +首选盛屯矿业，印尼镍铁产能不受IMIP减产直接影响，纯受益于镍价上涨，目标价看至8.5-9元（当前约6.5元），空间30%以上。次选华友钴业，一体化布局对冲减产风险，目标价看至45-50元。激进者可关注沪镍期货多头机会，但仓位控制在10%以内。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是印尼天气快速好转、供水恢复，减产证伪。其次，全球宏观经济衰退导致不锈钢和电池需求崩塌，镍价上涨无法传导。若沪镍主力跌破12.5万元/吨，所有多头逻辑失效，必须止损。