摩根大通：中国铜在岸买盘上升，铝去库强劲

未来1-5个交易日，铜铝板块将出现明显资金抢筹。铜：江西铜业、铜陵有色、云南铜业大概率跳空高开，洛阳钼业因钴铜双驱弹性更大；铝：中国铝业、云铝股份、神火股份将获主力增仓，天山铝业作为黑马补涨。下跌方面，铜下游加工企业如海亮股份、精达股份可能因成本上升承压，但幅度有限。整体有色ETF将跑赢大盘。

投资机会

• +明确买入铜铝资源龙头。首选洛阳钼业（目标价9.5元，铜钴双驱+TFM放量），江西铜业（目标价28元，国内铜龙头+估值最低），云铝股份（目标价18元，水电铝稀缺标的）。现在买因为库存拐点已现，Q2业绩预告将超预期。铝的弹性大于铜，因产能天花板更硬。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是美联储推迟降息导致美元走强，压制金属价格。若LME铜跌破8800美元/吨，或铝跌破2100美元/吨，需止损。另一风险是中国房地产投资继续下滑，抵消新能源需求增量。止损线：个股跌破20日均线且放量。