匈牙利石油和天然气有限公司：生产将在十月逐步恢复。

未来1-5个交易日，原油期货大概率承压，布伦特原油可能测试72-74美元/桶支撑。A股方面，中国石油、中国石化等上游权重股将面临短期抛压，但跌幅有限（预计2-4%），因为市场会迅速消化'复产≠增产'的逻辑。相反，下游炼化板块（恒力石化、荣盛石化）和航空股（中国国航、南方航空）将迎来情绪修复，逻辑是原料成本预期下降。港股方面，中海油（0883.HK）可能领跌，但中石化炼化板块（2386.HK）有超额收益机会。

投资机会

• +明确看多炼化板块：恒力石化（目标价18.5元，对应2027年PE 12倍）、荣盛石化（目标价14.2元，PX价差修复+新材料放量）。航空股中，中国国航（目标价9.8元）弹性最大，但需等待油价确认下行趋势。油服板块的杰瑞股份（目标价42元）是隐形冠军，MOL复产+中东资本开支周期共振。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是OPEC+在11月会议上宣布进一步减产，这将完全抵消MOL复产的供给增量。若布伦特原油跌破70美元后快速反弹至80美元以上，所有做空油价的逻辑失效，需立即止损。另一个风险是俄罗斯原油出口若因制裁放松而大增，全球供给过剩将超预期。