期货盯盘神器专属文章

未来1-5个交易日，A股炼化板块将出现明显分化。拥有出口配额和复杂型炼厂的民营大炼化（荣盛石化、恒逸石化）将获资金追捧，涨幅预计5-8%；而单纯上游油气开采（中国石油、中国海油）将承压，因原油下跌拖累实现价格。柴油期货和取暖油裂解价差将继续走阔，做多柴油裂解价差的交易将成短期最拥挤头寸。化工品方面，以石脑油为原料的乙烯裂解装置利润将被进一步压缩，利空卫星化学等轻烃路线企业。

投资机会

• +首推荣盛石化（002493），目标价18-20元。逻辑：浙石化柴油出口配额价值被市场严重低估，按当前新加坡柴油裂解价差计算，每桶出口利润约25美元，年化增厚利润超60亿元。其次恒逸石化（000703），目标价12-14元，文莱炼厂直接受益东南亚柴油短缺。第三招商南油（601975），目标价5.5-6元，成品油运价弹性标的。当前是布局炼化板块的最佳窗口，因市场仍在消化原油下跌的利空，尚未意识到炼能瓶颈的长期性。

⚠️ 风险因素

• !最大风险来自全球衰退超预期。若欧美经济硬着陆，柴油需求崩塌将导致裂解价差快速收敛，炼化板块逻辑瓦解。止损信号：新加坡柴油裂解价差跌破15美元/桶，或布伦特原油跌破75美元。此外，中国成品油出口配额政策若突然收紧，将直接打击民营大炼化出口逻辑，需密切关注商务部配额发放节奏。