金十图示：2026年09月22日（周二）黄金ETF持仓报告

未来1-5个交易日，黄金板块将出现明显分化。A股方面，山东黄金（600547）、中金黄金（600489）大概率跟随国际金价高位震荡，但弹性更大的赤峰黄金（600988）、银泰黄金（000975）可能因ETF减仓消息出现3-5%的技术性回调。港股方面，招金矿业（1818.HK）、紫金矿业（2899.HK）将同步承压。但注意：若金价守住2300美元/盎司，回调即是买点。黄金珠宝零售股（老凤祥、周大生）反而受益于金价高位带来的库存增值预期，可能逆势走强。

投资机会

• +买什么？黄金矿业ETF（如518880）或直接配置山东黄金（600547），目标价看至32-35元。为什么现在买？因为ETF减仓带来的情绪性回调，恰恰提供了'上车'窗口。更激进的选择：赤峰黄金（600988），目标价22-25元，弹性最大。实物金条和黄金积存业务也值得配置，适合不想盯盘的投资者。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是美联储鹰派超预期——如果美国通胀数据连续反弹，降息预期被彻底打压，金价可能跌破2200美元/盎司关键支撑。届时所有黄金股将面临10-15%的回调。止损纪律：山东黄金跌破26元、赤峰黄金跌破17元，无条件减仓。另一个风险是ETF持仓持续大幅流出，若单周减仓超过20吨，需警惕趋势反转。