周一开盘，现货黄金小幅低开，现报4373.75美元/盎司。

未来1-5个交易日，黄金板块将呈现'先抑后扬'格局。A股方面，山东黄金（600547）、中金黄金（600489）、紫金矿业（601899）大概率低开1-3%，但盘中会有资金承接。港股招金矿业（1818.HK）、灵宝黄金（3330.HK）波动更大，适合短线博弈。黄金ETF（518880）会出现溢价收敛，是定投者的机会。白银板块（盛达资源000603）会跟随但弹性更大，跌起来也更狠。金店零售股（老凤祥600612、周大生002867）短期承压，因为金价高位抑制首饰消费。

投资机会

• +买什么？首选山东黄金（600547），目标价看至35-38元，当前估值仍低于同业。次选紫金矿业（601899），铜金双轮驱动，目标价22-25元。黄金ETF（518880）适合定投，每跌2%加仓一次。港股关注招金矿业（1818.HK），弹性大，目标价18-20港元。为什么现在买？因为市场把'低开'当利空，但央行购金和降息预期这两个核心驱动一个都没变。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是本周美联储官员释放超预期鹰派信号，或者美国非农数据大幅超预期。如果金价跌破4250美元（20日均线），短线止损；如果跌破4150美元（60日均线），中线减仓。另一个风险是地缘政治突然缓和，避险溢价消退。仓位控制：黄金相关资产不超过总仓位的20%。