美国财长贝森特：财政部回购操作的目的在于增加流动性并管理债务期限结构，而不是以某种方式控制规模超过3...

未来1-5个交易日，美债短端收益率（2年期）预计下行5-10个基点，长端（10年期）维持震荡或小幅上行，收益率曲线陡峭化交易重新活跃。美元指数短线冲高至105-106区间。美股方面，银行股（JPM、BAC）受益于流动性预期改善，小幅上涨；但成长股（纳斯达克）承压，因为长端利率不降反升。A股方面，北向资金短期流出压力减缓，利好券商（中信证券、东方财富）和黄金股（山东黄金、紫金矿业）。

投资机会

• +明确看多黄金股：山东黄金（目标价35元，当前28元，空间25%）、紫金矿业（目标价22元，当前17元，空间30%）。逻辑：美债信用侵蚀+全球央行购金潮+实际利率下行，三重驱动。现在买，因为市场还没充分定价'财政部隐性QE'的影响。券商股：中信证券（目标价32元，当前25元，空间28%），受益于流动性改善和成交量放大。

⚠️ 风险因素

• !最大风险：美国通胀意外反弹，美联储被迫重新加速缩表，美债收益率飙升，黄金和成长股双双承压。止损信号：10年期美债收益率突破5%，或美元指数突破108。此时应减仓黄金股和券商股，转向现金和短债。