香港财政司司长陈茂波：会进一步扩大点心债市场、发展人民币计价的黄金及大宗商品市场

未来1-5个交易日，港股敏感资金会率先抢跑。港交所（0388.HK）作为人民币黄金合约和大宗商品衍生品的天然承接平台，成交量有望放大，股价短期有3-5%的脉冲空间。中银香港（2388.HK）、工银亚洲等离岸人民币清算行将直接受益于点心债扩容预期，银行板块跑赢恒指概率大。黄金股方面，招金矿业（1818.HK）、山东黄金（1787.HK）会因「人民币计价黄金」的定价权想象而获得情绪溢价。A股方面，上海黄金交易所相关概念、跨境支付概念（如四方精创、京北方）可能被资金挖掘。相反，美元债敞口大的内房股、依赖美元融资的航空股短期承压。

投资机会

• +首选港交所（0388.HK），当前估值处于历史中枢下沿，人民币定价中心的故事足以支撑估值修复至40倍PE，目标价看380-400港元。其次中银香港（2388.HK），离岸人民币清算行龙头，点心债扩容直接增厚手续费收入，目标价32港元。黄金股选招金矿业（1818.HK），弹性最大，目标价18港元。A股关注四方精创，跨境支付CIPS概念纯正，回调至20日均线可介入。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是「雷声大雨点小」——政策停留在网志层面，具体合约细则、做市商名单、启动时间表迟迟不落地。若3个月内没有实质性产品推出，概念股将回吐全部涨幅。另一个风险是美联储超预期加息，美元指数走强会压制人民币计价资产的吸引力。止损线：港交所跌破300港元、中银香港跌破24港元，无条件离场。