8月份全社会用电量再破万亿，负荷创历史新高

未来1-5个交易日，电力板块将出现明显分化。特高压和智能电网方向大概率跳空高开：国电南瑞、许继电气、平高电气是直接受益标的，资金会抢筹。储能板块紧随其后，阳光电源、南都电源、科华数据有补涨需求。而传统火电股如华能国际、华电国际可能高开低走，因为负荷创新高意味着燃料成本压力加大，电价传导不畅会挤压利润。虚拟电厂概念股如国网信通、恒实科技可能出现游资炒作，但持续性存疑。

投资机会

• +明确建议买入国电南瑞（目标价32元，对应2027年25倍PE）和阳光电源（目标价120元，储能业务分拆估值重塑）。国电南瑞是电网投资加速的最确定性受益者，当前估值处于历史中位数下方，安全边际充分。阳光电源的储能业务增速远超市场预期，海外大储订单能见度已到2027年。另外关注许继电气的弹性机会，换流阀订单交付周期集中在Q4。

⚠️ 风险因素

• !最大风险来自政策节奏：如果电网投资预算低于预期，或者电力现货市场改革推进慢于计划，整个板块的逻辑会被推迟。止损信号：国电南瑞跌破24元（年线支撑），阳光电源跌破95元（前期平台低点）。另一个风险是市场风格切换，如果资金重新抱团消费和医药，电力板块会面临流动性挤压。