NScale：与英伟达(NVDA.O)达成了无担保可转换贷款协议。

未来1-5个交易日，英伟达股价将获得情绪支撑，市场会解读为“老黄在用金融手段锁定下游需求”，短线有望测试前高。A股方面，算力租赁、液冷服务器、光模块板块将出现脉冲式上涨，尤其是与英伟达有直接或间接供应关系的公司。但注意：纯概念炒作的算力租赁股冲高回落概率大，真正有订单支撑的光模块（中际旭创、新易盛）和液冷（英维克）才是资金主攻方向。港股方面，联想集团等AI服务器概念可能跟涨。

投资机会

• +买什么？首选英伟达本身，任何回调都是加仓机会，目标价看至1200美元（拆股后）。A股方面，中际旭创是光模块最纯正标的，目标价看至180元；工业富联作为AI服务器代工龙头，目标价看至28元。为什么现在买？因为英伟达的金融杠杆策略刚刚开始，市场尚未完全定价“生态锁定”带来的估值溢价。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是英伟达的“金融化”策略引发监管关注，尤其是无担保贷款可能被解读为变相捆绑销售。另一个风险是AI算力需求不及预期，NScale这类运营商如果无法盈利，英伟达的贷款可能变成坏账。止损信号：英伟达跌破50日均线，或中际旭创跌破120元。